¿Qué rumbo tomará el dólar en septiembre en medio de una alta volatilidad? Este es el rango en el que se moverá, según Bancolombia
Tras cerrar agosto con una depreciación del 1,8 % y situarse en los $3.215 pesos, la tasa de cambio en Colombia afronta un escenario de marcada volatilidad durante el mes de septiembre. Un reciente informe del equipo de investigaciones económicas de Bancolombia anticipa que la divisa fluctuará en un rango comprendido entre los $3.100 y los $3.300 pesos, impulsada por tensiones fiscales internas, el programa de acumulación de reservas del Banco de la República y la expectativa global sobre las tasas de interés.
El impacto fiscal del Presupuesto 2027 y la devaluación de agosto
De acuerdo con el análisis de la entidad financiera, la desvalorización del peso se acentuó a finales del mes pasado tras la presentación oficial del Presupuesto General de la Nación para 2027. El «sinceramiento» de las cuentas públicas por parte del Gobierno Nacional reveló un mayor deterioro fiscal, ajustando al alza el déficit estimado del 5,3 % al 7,2 % del PIB para 2026 y del 4,5 % al 9,4 % del PIB para 2027 debido a compromisos subestimados en deuda, pensiones, salud y subsidios al FEPC.
Adicionalmente, el mercado absorbió el impacto del programa de acumulación de reservas internacionales del Emisor, mediante el cual se adquirieron USD 400 millones en agosto vía subasta de opciones, dinámica de compras que continuará vigente durante todo septiembre.
| Indicador / Factor Económico | Dato / Estimación Oficial | Impacto en la Tasa de Cambio |
|---|---|---|
| Rango proyectado para septiembre | $3.100 – $3.300 Pesos M/CTE | Volatilidad moderada con sesgo al alza. |
| Déficit Fiscal revisado (2026 / 2027) | 7,2 % del PIB (2026) | 9,4 % del PIB (2027) | Presión al alza por incertidumbre de deuda pública. |
| Acumulación de Reservas (BanRep) | USD 400 millones mensuales (Meta: USD 4.000M) | Presión al alza por compras continuas de divisas. |
| Tasa de Interés de Referencia | 12,0 % (Expectativa cierre 2026: 12,25 %) | Presión a la baja por atractivo de carry trade. |
Fuerzas contrapuestas: ¿Qué frenará o impulsará el billete verde?
El informe detalla que el dólar estará expuesto a presiones en dos direcciones opuestas durante las próximas semanas:
- Fuerzas al alza: Incertidumbre por la Ley de Rescate Económico del Ejecutivo, el abultado déficit fiscal, los costos de reconstrucción por el reciente terremoto y la demanda de divisas por parte del Banco de la República.
- Fuerzas a la baja: Atractivo financiero para el carry trade por tasas de interés de referencia aún elevadas (12,0 %), reducción en la prima de riesgo país e ingreso de ayudas internacionales para atender la emergencia sísmica.
“Persiste una elevada incertidumbre respecto al balance de riesgos de la Junta Directiva del Banco de la República. La inflación continúa por encima de la meta y se mantienen riesgos al alza por el fenómeno de El Niño y el nuevo escenario fiscal.” — Informe de Coyuntura Económica, Bancolombia.
Nota de la redacción: El comportamiento del dólar en septiembre será el termómetro definitivo sobre la confianza de los inversionistas frente al manejo de la deuda en Colombia. Mientras las altas tasas de interés sirvan de escudo para frenar corridas de capitales, la aprobación y claridad de las reformas fiscales en el Congreso determinarán si el peso logra estabilizarse o cede mayor terreno en la recta final del año.
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